化工行业周报:化工产品价格普跌,建议关注秋季备肥

    投资建议:下半年我们看好化工行业获得超额收益。重点推荐1)土地集约化经营趋势下,拥有优质渠道的农资企业将强者恒强,看好复合肥龙头金正大和农药制剂龙头诺普信(未评级);2)转型进军医疗健康领域,估值提升空间大的宝通带业(未评级);3)增发方案完成,积极创新业务模式的民爆服务龙头:宏大爆破;4)彩色碳粉进入复印粉领域,布局蓝宝石CMP领域的鼎龙股份。此外,周期性行业,我们建议周期性行业从需求弹性较小的细分行业中挖掘供给调整进入尾声的品种,看好竞争格局良好的安赛蜜产业拐点(金禾实业,未评级)值得关注;此外,海外需求复苏带来的产品价格上涨对于出口型企业也会形成利好,建议关注醋酸乙烯产业的(皖维高新,未评级)。
本周综述:本周国际油价走势出现分化,WTI/Brent原油分别收于93.07/97.7美元/桶。WTI原油小幅回升0.26%,而Brent继上周跌穿100美元关口后持续走低,下跌幅度为0.4%。需求端:美国原油库存意外增长,市场需求仍然疲弱;供给端:欧佩克可能减产的预测以及利比亚局势仍然支撑市场。行业看点:最近两周化工行业大宗商品价格普遍下跌,待企业检修复产,开工率提升后,大部分产品下游需求并不旺盛,造成价格的下跌,例如前期涨幅比较大的醋酸、醋酸酐和PTA等。建议关注货源紧张的钾肥市场,厂家多接单至10月以后,或将持续至年底;同时建议关注秋季备肥及肥料冬储所带来复合肥走量的行情。
价格监测:本周检测的75种重要大宗商品价格中,17种上涨,38种持平,20种下跌,本周大宗商品价格延续下跌。WTI原油上涨0.3%,Brent原油下跌0.4%,天然气现货收于3.98美元,上涨1.27%。化工品涨幅前三:液氯(华东),11.1%;丁二烯(韩国FOB),3.42%;氯化钾(盐湖钾肥60%),2.5%;化工品跌幅前三:电石(华东低端),-7.7%;氨纶(万华40D),-4.08%;己内酰胺(华东),-3.64%。
市场表现:本周化工指数下跌0.19%,相对收益率为0.35%;化工子行业中的维纶、涂料油漆油墨制造和其他纤维上涨幅度最大,分别为10.38%、5.55%和4.60%;以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值为16.55倍PE,高于近三年14.92倍PE,化工板块相对A股(非金融)的溢价率为-16.97%。